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研報掘金|中金:維持騰訊“跑贏行業”評級 遊戲業務前景仍然穩健
格隆匯 01-17 15:30

中金髮表研報表示,近日回顧騰訊整體表現,認為其遊戲業務前景仍然穩健,增加股票回購突顯對未來的信心,公司在注重股東回報的同時,亦持續實現高質量盈利增長,維持“跑贏行業”評級,目標價468港元,對應今明兩年預測市盈率約16及14倍。基於營運槓桿,中金預期騰訊去年第四季非國際財表準則經營溢利將按年增長20%,非國際財表準則淨利潤料按年增長29%,遠高於收入增長。

該行認為,騰訊去年初引入長青遊戲的概念,旗下旗艦遊戲的長期價值仍可進一步發掘,相信該策略有助加強遊戲業務的基本面。中金目前預測騰訊國際市場遊戲業務去年第四季收入將按年增長13%,增幅較上季加快,本土市場遊戲方面增速預期提升至20%。撇除新遊戲的帶動,中金預測騰訊2025年遊戲收入將錄得增長,若計及新遊戲,則預測按年增幅達到8%。至於廣吿業務方面,中金認為視頻號將仍是廣吿業務收入按年增長的主要動力。FBS業務收入料增長2%,當中企業服務相關收入料升9%。

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