中金發表報告，指騰訊(00700.HK)第三季業績略遜該行及市場預期，其廣告業務受外圍環境波動影響，料持續受壓，該行料其末季廣告業務收入按年跌8%。騰訊亦加大在遊戲合規及研發上的投入。另金融服務增長放緩，雲服務及企業服務則表現穩固。 報告稱，騰訊具有複雜的業務線，與行業鏈上游及下游有更複雜的關係，直接監管措施或對縱向行業的監管都會影響騰訊。在行業快速發展的時間，該行認為可視騰訊為經改良的互聯網行業指數。當行業受外圍因素影響時，該指數將反映外圍影響。由於廣告行業宏觀及監管影響大過該行原先預期，以及疫情打擊線下支付業務，中金下調騰訊今明兩年收入預測3%至7%，並下調經調整純利預測6%至13%，至分別1,280億及1,410億元人民幣。 中金表示，相信監管是為了長遠建立更健康及穩定生態。回望一年以來，整體監管方向更趨清晰，並進入執行階段。該行稱，短期震盪不可避免，但相信不會影響公司核心能力，公司持續創新亦可有效吸收外圍影響。 中金維持騰訊「中性」評級，目標價降10%至549元，相當於預測明年經調整市盈率32.5倍，該行料騰訊核心長處仍保持韌性，料外圍影響維持兩至三個季度。