全球科技巨頭Tesla 引領，加速虛擬電廠佈局。根據Tesla 官網的披露，Tesla與太平洋燃氣與電力公司（PG&E）、聖地亞哥天然氣發電廠（SDG&E）和南加州愛迪生公司（SCE）等公用事業公司合作開展虛擬電廠項目，若後者的客户同時擁有Powerwall，可通過下載特斯拉應用程序，註冊加入虛擬電廠。當存在供電短缺時，Powerwall 每向電網輸送1 度電，可獲得2 美元補償。而根據Electrek報道，目前美國加利福尼亞州大部分地區都被特斯拉的虛擬發電廠覆蓋。當前，特斯拉社區擁有超過50000 個Powerwall，為全球最大的分佈式電池，通過虛擬電廠可實現聯結，將從負荷側對電網穩定產生積極影響。虛擬電廠可有效彌合電力供需矛盾，對傳統電網提供有力補充。1）近年來，我國大力推進以新能源為主體的新型電力系統建設，2021 年風力和光伏裝機比例合計超過1/4，新能源存在較強隨機波動性，用電支撐能力存在不足；此外，由於近期高温乾旱，水電出力不足疊加用電負荷走高，多地進行“限電”，尖峯負荷滿足能力有待提升。2）虛擬電廠可把分佈式電源、儲能、充電樁等多種資源進行聚合，並通過通信技術與控制技術進行調控優化，是先進的區域性電能集中管理模式，彌補了傳統電網對分佈式電源與負荷的覆蓋不足，未來在我國有較大需求。我國虛擬電廠尚處起步階段，電力市場改革將加速商業模式落地。1）我國虛擬電廠起步較晚，目前基本處於前期試點研究階段，且以邀約製為主，通過政府機構或電力調度機構發出邀約信號，由負荷聚合商、虛擬電廠組織資源進行削峯、填谷等需求響應。2）從國外成熟商業模式看，虛擬電廠主要通過調動聚合資源參與電力市場交易（包括電能量交易、輔助服務交易等）或需求響應進行盈利，成熟電力市場是上述盈利模式的保障，2021 年1 月，我國發布《關於加快建設全國統一電力市場體系的指導意見》，提出到2025 年初步建成，到2030年基本建成全國統一電力市場體系，日趨完善的電力市場，將產生合理的價格信號，使得虛擬電廠的盈利模式得以落地。投資建議：看好國內具備資源聚合能力、同時在電力供需兩側具備深厚Know-how 與技術積澱的公司。1）朗新科技：電力供需兩側具備強聚合能力，深耕用電服務積澱深厚，生活繳費、聚合充電平台持續上量，同時光伏雲平台接入裝機容量持續提升。2021 年公司獲得售電牌照，為後續參與電力市場交易打下基礎。2022Q1，實現營業收入8.4 億元，YOY +39.87%，超過預期，實現歸母淨利潤5139.83 萬元，YOY +4.67%；2）遠光軟件：綜合能源服務平台聚合電網側及終端用户資源，已有VPP 平台產品應用，2022Q1，實現營業收入3.66 億元，YOY +24.84%，歸母淨利潤為0.07 億元，YOY +2.76%；3）國能日新：目前已具備多項關鍵技術儲備，VPP 運營系統已有項目落地，相關電力市場交易輔助決策軟件也進行版本迭代。2022Q1，實現營業收入0.61 億元，YOY +25.97%，歸母淨利潤0.05 億元，同比增長199.36%。4）南網科技：實現“儲能+試驗+設備”佈局，相關業務與技術有望應用於虛擬電廠，2022Q1，公實現營業收入2.44 億元，YOY +67.70%，歸母淨利潤為0.05 億元，YOY+141.41%。風險提示：行業競爭加劇風險，宏觀經濟風險，政策推進不及預期風險