本文來自：上海證券報，作者：梁銀妍

易方達張坤和蕭楠、景順長城劉彥春，以及鵬華基金的王宗合，由於長期重倉白酒，被稱為公募“白酒四大天王”。但今年經歷了跌宕起伏的一季度行情後，上述四位明星基金經理的操作出現了一定分歧。

結合上市公司和基金2021年一季報重倉股來看，張坤、蕭楠、劉彥春和王宗合共同持有貴州茅台、五糧液、瀘州老窖、騰訊控股和美團，除了白酒行業，四位基金經理都選擇“南下”尋找機會。

一致背後也有分化。細分來看，張坤持倉更為均衡；蕭楠加倉白酒，對農業板塊看重。劉彥春則大舉加倉白酒，且側重醫藥行業，整體是“喝酒吃藥”的佈局。王宗合則基本是“多看少動”，從一季報重倉股來看，持倉個股變化不大。

張坤：配置更為均衡

從重倉個股來看，張坤重倉持有洋河股份、美年健康、平安銀行、招商銀行、華蘭生物、通策醫療、恆生電子、中炬高新、天壇生物等。

從上市公司一季報前10大流通股來看，張坤管理的易方達中小盤加倉中炬高新、天壇生物、蘇泊爾、百潤股份。新進天味食品、華蘭生物、恆生電子、涪陵榨菜和三棵樹。易方達藍籌加倉美年健康、瀘州老窖、天壇生物、海康威視、五糧液。新進貴州茅台、平安銀行、中炬高新、華蘭生物。

但與去年年末相比，易方達中小盤退出了瀘州老窖、山西汾酒、五糧液前十大流通股東，減持了水井坊和洋河股份，導致易方達中小盤“含酒量”明顯下降。但易方達藍籌卻小幅加倉了貴州茅台、五糧液、瀘州老窖，減持了洋河股份。

根據持股情況來看，張坤應該是依舊維持對貴州茅台、五糧液的基金淨值10% “頂配”，但對其他白酒則進行了減持操作。

從加倉的行業來看，張坤依然相對聚焦消費行業，尤其偏愛食品加工行業。以易方達中小盤為例，中炬高新主營醬油調味品，是調味品賽道第二梯隊的領頭羊，主要品牌有“美味鮮”和“廚邦”；天味食品主營火鍋底料及川調產品，是川味複合調味料龍頭，主要品牌有“大紅袍”“好人家”和“天車”；涪陵榨菜主營榨菜，在佐餐小菜中赫赫有名，主要品牌是“烏江榨菜”。

其次，易方達中小盤也着重加倉了生物製品，包括中炬高新和華蘭生物。值得注意的是，4月28日，易方達發佈關於旗下部分基金獲配天壇生物非公開發行A股的公吿，包括易方達裕豐回報、易方達豐華債券在內16只基金集體參與天壇生物定增，合計獲配2680.41萬股，獲配金額達到7.54億元，張坤管理的易方達中小盤及易方達藍籌精選也參與了此次定增。

此外，張坤在白色家電、飲料製造、計算機應用、化學制品領域也多有佈局。結合基金一季報來看，張坤對銀行零售領域也表現出極大興趣，重倉佈局招商銀行、平安銀行等。整體來看，張坤在一季度上的持倉變得更為均衡，佈局更為多樣化。

蕭楠：青睞農業股

蕭楠也是易方達的一員大將，代表作是易方達消費行業股票基金，是業內最知名的消費基金經理之一，曾被媒體稱為“消費之王”。從其重倉個股來看，蕭楠重倉持有順鑫農業、福耀玻璃、申洲國際、寧波銀行、揚農化工等。

從上市公司一季報前10大流通股來看，蕭楠管理的易方達消費行業加倉順鑫農業、古井貢酒、福耀玻璃，新進牧原股份和五糧液。

順鑫農業和古井貢酒仍屬於白酒領域，結合基金一季報來看，易方達消費行業前十大重倉股中有山西汾酒、五糧液、瀘州老窖、貴州茅台、古井貢酒五隻白酒股票，佔據易方達消費的半壁江山，可見蕭楠對白酒行情依舊看好。

其中的五糧液在2020年年末的1019萬股的基礎上加倉了109萬股，古井貢酒從2020年年末的924.44萬股變為951.70萬股，山西汾酒和貴州茅台持股數不變，瀘州老窖從2020年年末的1398.68萬股變為1331.87萬股，變化基本忽略不計。

蕭楠新進牧原股份，截至今年一季度持有2730萬股，位列第五大流通股東。牧原股份是一家集約化養豬規模位居全國前列的農業產業化國家重點龍頭企業,是我國自育自繁自養大規模一體化的較大生豬養殖企業,也是我國較大的生豬育種企業。

此外，易方達消費行業還是福耀玻璃的第7大流通股東，蕭楠已連續兩個季度加倉。福耀玻璃主要經營汽車零部件，其專注於汽車安全玻璃和工業技術玻璃領域，主營業務包括汽車級浮法玻璃、汽車玻璃、機車玻璃等。

劉彥春：喝酒吃藥行情不改

張坤與劉彥春兩人，分別作為易方達和景順長城的頭牌，在2020年時，由於同愛白酒股，而常常被對比和觀察。今年一季度，劉彥春晉升為“千億明星基金經理”，將在千億賽道與張坤同場競技，但從操作來看，兩者出現了相對明顯的分化。

經上述盤點，張坤的“含酒量”主要集中在白酒中的龍頭行業，對其他酒類進行了適當減持，不在重倉白酒單一賽道。但就劉彥春管理的景順長城新興成長來看，前十大重倉股中，含有瀘州老窖、五糧液、貴州茅台、古井貢酒四隻白酒股，且瀘州老窖、五糧液、貴州茅台都奔着基金淨值10%“頂配”的設置。

此外，古井貢酒從2020年年末690.24萬股變為950.55萬股，結合上市公司一季報來看，劉彥春首次進入山西汾酒股東前十位，持股數增至599.99萬股。

從基金一季報重倉股來看，劉彥春重倉持有中國中免、邁瑞醫療、藥明康德、海大集團、晨光文具、海康威視等。從上市公司一季報前10大流通股東來看，劉彥春加倉天味食品、晨光文具、邁瑞醫療、安圖生物、古井貢酒、瀘州老窖、中國中免、五糧液；新進藥明康德、長春高新和山西汾酒，分別為位於第8、第8、第7大流通股股東。

從上述公司的行業來看，除了白酒行業外，劉彥春依舊偏愛醫藥生物行業，主要集中在醫療器械、醫療服務、生物製品領域，此外也在食品加工、家用輕工和旅遊行業進行了佈局。

王宗合：重倉股持有變化不大

在今年王宗合管理的基金的規模和份額有所下降，截至今年一季度末，王宗合在管基金10只，總管理規模為409.47億元，相比去年末縮水了超100億元。

據統計，目前尚未在上市公司一季報前十大流通股股東中，尋覓到王宗合所管理的基金。但就基金一季報來看，其持有的前十大重倉股分別為五糧液、貴州茅台、山西汾酒、長春高新、古井貢酒、愛爾眼科、貝達藥業、中國平安、瀘州老窖和凱萊英。從所屬行業來看，主要集中在白酒行業和醫療生物領域。

值得注意的是，中國平安是其持倉中唯一的“與眾不同”，相比去年年末，廣聯達退出了前十大重倉股。

其實對比2020年末王宗合的持倉來看，其重倉股基本未發生變化，僅在個股倉位上有所調整。