週五中概股驚魂一夜已經有很多覆盤，基本可以肯定是一個長得像岳雲鵬的基金經理爆倉導致（還真的挺像）。

這哥們常年保持3-4x的槓桿率，用自有的100億撬動了400億左右的資金，據説年化收益有40%多。

但這哥們2021年運氣不好，其持倉不僅遭到了3月份科技股的大幅回撤，還連續被幾坨鳥屎砸中了頭：

1）持有的Viacom在高位宣佈增發30億美元，週二就大跌了9%，週三更是大跌23%；

2）GSX跟誰學，教育行業新規發酵，爆出重大的政策風險；

3）據説這哥們還持有悦客，好吧，電子煙按照捲煙監管，又是一個重大政策風險。

所以説，牛市裏股神遍地都是，但真正的神，永遠只是在一個寧靜的小鎮一邊喝着可樂一邊看大家表演。

也因為其爆倉，導致了其持倉的股票出現了大幅度的下跌。

比如：

跟誰學，一週下跌55%。

愛奇藝，一週下跌37%。

唯品會，一週下跌32%。

騰訊音樂，一週下跌34%。

還有更慘的百度，剛剛在港股二次上市，結果莫名其妙的就被砸了，一週也差不多下跌的20%。

當然，做為一個滿腦子只有錢的吃瓜羣眾，我更關心的是有什麼漏可以撿的。

從其大宗交易的賣出價格，我們先大致推算下例如雪湖資本接盤的成本是多少。

百度185塊，騰訊音樂17.6，唯品會27.6。目前百度208.61，騰訊音樂20.1，唯品會31.19。

而週五盤中股價其實都出現了恐慌性的拋盤，所以當天晚上盤中就是最好的抄底機會，我也小賭怡情一下。

但是短期機會其實也不好把握，週一晚上説不定還有連環爆倉的，而且週一白天國內市場的情況會是怎麼樣，不好判斷，百度美股週五收盤的價格目前比港股低7%，港股大概率週一要跌下去這個幅度，這個下跌會如何傳導到美股，也不好判斷。

但因為畢竟跌了這麼多，一些股票估值還是具有一些長期配置的價值的。

總體來説，估值已經具有吸引力的可能是百度。

百度目前總的來説大概20倍PE，股價已經接近去年12月啟動時候的價格。

百度的收入，總的分成兩塊，一個是百度核心，另一個是愛奇藝。

百度因為控股愛奇藝，所以在財務報表上是並表的，但因為從業務上和百度的協同性並不算太高，所以估值市場習慣用控股公司的那套佔有市值去估。

百度的另一塊也是是百度核心，中間包含的東西就多了，但大致還是分成三類：1）廣吿；2）雲服務；3）AI相關的音響芯片芯片等等的其他業務。

其中廣吿可以貢獻利潤，基本按照PE去估；雲服務貢獻收入，市場按照PS去估；其他業務就比較玄幻，市場上用什麼的都有，但我基本當個大期權去看待。

目前市場上對百度核心廣吿的利潤預期大概是30億美金不到點，那麼給個15倍的估值就差不多是450億美金市值，雲業務20億美金收入，給個10倍PS，差不多200億美金市值。兩塊相加，650億美金，再加上持股愛奇藝70億美金，我們再打點折扣，這樣相加就差不多700億美金市值了，就和現在百度市值差不多了。那麼剩下的，持股的攜程和快手將近100億美金，和其他利潤智能汽車Apollo，智能音響，崑崙芯片等等，就都是送的了。

至於唯品會，目前22倍估值，10%的收入增速，和阿里巴巴27倍估值，35%的收入增速你更喜歡哪一個的問題了。多説一點，唯品會從股價上看，明顯就是這哥們之前科技股下跌就有點熬不住了，靠自己做莊，把淨值拉上去不至於觸發magrin call。現在這個位置，也只是回到了起點，和其他科技股已經大幅回撤具有一定安全邊際是不一樣的。

上面提到的其他幾個股票，跟誰學還有政策風險無法判斷。長視頻的愛奇藝行業競爭格局還沒有明晰，大家都掙不到錢，總體我判斷是行業至少需要再出局一個玩家，這樣才能在會員費這塊有比較大的文章可以做，才可以真正對標奈飛和迪士尼，畢竟現在會員權益之一就是去廣吿，會員費收的越多，廣吿收入就越差。但這兩個我也不是研究的特別深，也歡迎朋友們後台留言一起探討。

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